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        世界快看點丨A股迎月度級別行情?投資主線有哪些?十大券商策略來了

        來源:英為財情

        財聯社10月23日訊(編輯 姚輝)十大券商最新策略觀點新鮮出爐,具體如下:

        中信證券:四大擾動落地將帶來月度級別行情右側買點


        (資料圖)

        幾大關鍵擾動將在下周陸續落地,預計將帶來此輪月度級別修復行情的右側買點,A股市場三大積極改善跡象已經陸續出現,全面修復行情正處于政策驅動的上半場,配置上更加側重彈性。首先,四個不確定因素將在下周陸續落地,推遲公布的經濟數據預計將在下周發布,經濟見底預期進一步明確,三季報月底集中披露后投資者對報表風險的擔憂也將落地,美聯儲加息恐慌頂點已過,人民幣快速單向波動階段已經過去。其次,A股市場三個改善跡象已經出現,成交熱度逐漸提升,活躍私募倉位已降至4月底以來最低水平,資金情緒已經有所好轉,對行業機會的關注度開始高過總量擾動,資本市場在近期也迎來密集的政策催化。

        這輪持續數月的修復行情的配置思路可以分為兩個階段,建議當前至11月,側重政策上有催化、估值上有彈性的品種,11月以后則圍繞明年有估值切換空間和業績確定性強的品種展開。當下具體品種選擇上,建議關注:①成長制造領域重點關注此前持續調整、明年有估值切換空間的半導體和軍工當中白馬龍頭,在外部科技領域制裁不斷加劇的環境下自主可控領域的信創,以及標簽屬性較弱、估值性價比仍較高的化工新材料。②醫藥行業重點關注具備較高性價比的中藥,受益醫療新基建的醫療設備以及充分消化估值和對政策擔憂的醫療器械和服務。③二十大后民生和就業優先政策推動下的職業教育板塊。

        華安證券:市場無需悲觀 四條主線均衡配置

        展望后市,盡管本周美股出現企穩反彈跡象,外部風險抑制有所緩釋,但持續性緩釋改善仍需要具備美債利率出現階段性回落的環境,目前尚待觀察和確認,因此市場風險偏好明顯提振還需等待更明確的信號。但到市場目前位置,也無需悲觀,一是經濟繼續邊際改善的向好趨勢未變,二是宏觀流動性維持積極寬松充裕環境的確定性強,三是市場重新關注和期待政策落地。

        配置上,當前市場主線仍不明確,行業輪動速度加快,繼續維持均衡配置。主要可以關注一是加大布局中長期的成長熱門高景氣賽道,中期風格占優仍在;二是部分具備短期強催化和長期長邏輯,且前期已有較深調整的消費品;三是把握油運、傳統能源四季度的確定性高景氣機會;四是地產增量政策的持續出臺。

        海通證券:新能源和數字經濟等成長板塊彈性或更大

        以披露預告/快報的公司為樣本,22Q3科創板業績表現亮眼,盈利增速繼續提升。結構上制造強者恒強,消費小幅改善,低碳經濟景氣度維持高增,數字經濟業績增速依然較高。二十大奠定發展主基調,穩增長、保交樓政策落地有望催化四季度的第二波機會,新能源和數字經濟等成長板塊彈性或更大。

        國泰君安:聚焦能源與科技 掘金自主安全主題

        全球宏觀風險持續抬升,投資應聚焦確定性,自主安全主題確定性強,具備中長期配置價值。能源、科技的自主化是自主安全主題的兩大投資主線。

        自主安全主題推薦:1、能源工程/開發 2、能源裝備 3、能源輸送 4、軍工裝備/材料 5、半導體裝備/材料 6、國產軟件。

        中信建投:中期底部區域 短期精雕細琢

        等待美債利率筑頂,市場仍需耐心等待外部流動性趨穩。結構分化,中小盤仍占優。

        傳統行業“金九銀十”表現略顯平淡,基建鏈疫后景氣提速;地產則仍持續為拖累項;經濟需求偏淡、疫情頻發、政策趨嚴背景下,消費修復亦顯緩慢;結構性亮點上新能源車、光伏等產業核心指標同比依舊維持高增,但基本在預期之內。從10月各行業盈利預測調整情況看,相比9月同期累計調整幅度偏弱,且各行業間調整幅度也有所收斂,預計三季報整體A股盈利復蘇彈性仍偏弱??紤]到產業周期及景氣彈性邊際變化均不大,行業配置上建議“多看少動”,繼續聚焦經濟總需求弱相關方向:(1)內需穩定長邏輯+政策改善的:醫藥;(2)結構性景氣:風/光/儲、軍工等;(3)成長型自主可控:信創、半導體設備/材料、軍工等。

        信達證券:季度內可能重回7月初高點

        7月以后,經濟預期再次回落,導致上證50等指數最先開始走弱,8月下旬開始,由于疫情、美股調整、風格轉變等影響,指數再次走弱。我們認為指數層面的調整已經接近尾聲。10月開始,可能會出現私募資金倉位回補、穩增長政策繼續發力、美聯儲加息壓力緩解,指數有可能止跌再次V型反轉,并且可能會在季度內重回7月初高點。這一次季度反轉完成后,上市公司盈利不會馬上改善,所以在年底或明年初可能還會有些回撤,但大概率幅度會比1-4月、7-9月的調整小很多。

        行業配置建議:成長超跌反彈,價值將會后程發力。從年度來看,市場的風格已經偏向價值了,不管是美股還是A股,一般成長風格連續領漲3年后,均會出現風格變化,一旦變化出現,價值風格至少會持續1年半。(1)指數反轉初期,部分成長超跌反彈。市場的風格雖然已經偏向價值,但由于過去2個月成長股跌幅較大,指數反轉的初期成長股也會有不錯的反彈,過去兩周反彈最強的醫藥、計算機均屬于這一類型。(2)可以在半年內超配金融地產。銀行地產的超額收益大多出現在經濟下降后期到經濟回升早期,在經濟確定改善之前,反而更容易產生超額收益。非銀估值位置更好,隨著指數的反轉,后續強度上可能會超過銀行地產。(3)消費的邏輯演繹還不充分。疫情后投資者開始逐漸預期經濟恢復,這一恢復的過程雖然受到房地產銷售的波折,但大方向上還能持續。建議優先關注疫后產能格局優化的酒店、航空,隨著近期指數的反彈,可以逐漸增配和經濟相關度高的家電等。(4)周期股長期邏輯較好,短期正在承受美國經濟可能會衰退的影響。

        西部證券:短期仍有顛簸 大級別底部漸行漸近

        從過去四次市場見底的歷史經驗來看,政策底往往領先市場底1個月以上出現。隨著三季報披露季臨近,疊加海外加息預期仍處高位,短期市場仍有顛簸。經濟與市場政策逐步推進,大級別底部正在漸行漸近。

        把握價值板塊的估值切換行情。隨著三季報披露期臨近,醫藥、家電、食品飲料行業的估值切換行情正在進入左側布局期。隨著未來政策的逐步推進,能源和信息安全密切相關的農業、半導體、信創和軍工行業仍然值得關注。此外,關注有望受益于“歐洲替代”的維生素、化肥農藥、鈦白粉,以及制造業中細分行業的投資機會。以及虛擬現實,游戲,數字貨幣等主題機會。

        中金公司:A股估值偏低 關注后續催化劑

        部分指標顯示市場已經顯現偏底部特征,當前市場整體估值較低,關注后續催化劑。我們認為雖然當前市場仍擔憂局部疫情對消費擾動、房地產投資與銷售偏弱、海外衰退可能影響中國出口以及地緣局勢所帶來的影響,但國內政策仍在積極發力穩增長,人民幣兌美元匯率雖有波動但也接近歷史低位,當前資產價格已經隱含了相對悲觀的預期。市場轉機需要關注后續主要矛盾緩解及更多潛在的催化劑,即前期的政策發力向實體經濟傳導能否更加順暢,尤是國內的房地產和消費等領域等的政策支持對于主要矛盾的改善成效仍能否體現、海外緊縮和地緣風險的影響出現明顯緩解等。

        中期來看,中國內需潛力大、當前政策約束相對少、改革與挖潛空間足,只要政策及時適度發力,從6-12個月的角度市場機遇大于風險。結構上,以穩為主,低估值或具備政策支持的偏低估值的板塊是配置的重點,成長板塊經歷前期調整后關注結構性機會。

        建議在配置上仍以低估值、與宏觀關聯度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領域為主。成長板塊當前整體預期不算低、倉位依然相對重,系統性配置機會可能還需要觀察,自下而上把握結構性機會,戰略性風格切換至成長的契機需要關注海外通脹及中國穩增長等方面的進展。三季報業績披露高峰期,關注業績可能超預期的細分領域。

        民生證券:美元計價的大宗商品的反彈正在孕育

        最確定的未來反而是已經計入太多衰退預期的大宗商品,面對全球央行放緩加息的預期,隨時都可能迎來新一輪爆發。投資者應該立足彈性最大的地方,等風來。

        維持對于大宗商品對應行業的年度級別推薦:油、有色金屬(金、銅、鋁、鉬)、資源運輸(油運、干散)和煤炭;成長關注:國防軍工,信創。

        興業證券:底部區域愛在深秋 關注三條主線方向

        當前海內外的悲觀預期已反映在市場的估值、倉位中。當海外風險因素逐漸緩和、“二十大”指引下國內市場主線更加清晰,市場有望迎來一波“愛在深秋”的修復行情。

        結構上,重點關注先進制造業相關的“新半軍”、醫藥,以及圍繞著科創、能夠在明年甚至在未來數年迎來進一步擴散的“信創”、“新基建”等。1)“新半軍”、醫藥等先進制造:擁擠度仍處于中低水平,近期主力資金出現凈流入拐點,多路資金加倉。并且根據我們獨家構建的分析師預期修正強度這一領先指標,當前仍處于上行趨勢中,指向修復并未結束。2)“信創”:隨著國家戰略中“2+8+N”生態向N不斷擴展,信創有望全面應用到消費市場,并且在電信、交通、電力、原油等第二、第三梯隊行業的滲透率也將會在未來數年加速提升。3)“新基建”:未來數年在數字經濟發展的趨勢下,整個中國的信息科技將會從基礎軟件、基礎硬件、行業應用軟件以及對制造業進行升級改造等多領域迎來科技崛起的浪潮。后續圍繞新基建、數字產業化以及為傳統產業賦能的工業互聯網、智慧城市、智慧農業、智能交通等都大有可為。

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